Όλα για Επένδυση

2 Αναπτυξιακές Μετοχές για Αγορά σε Χαμηλές Τιμές

Σχετικές κατηγορίες

Και οι δύο μετοχές συνεχίζουν να προσφέρουν εξαιρετικά αποτελέσματα και διαπραγματεύονται με μεγάλη έκπτωση.

Πολλές εταιρείες έκαναν το ντεμπούτο τους στο χρηματιστήριο σε μια εποχή αυξημένων αποτιμήσεων και τώρα διαπραγματεύονται κάτω από την αρχική τιμή δημόσιας προσφοράς (IPO) παρά την επίτευξη της απόδοσης που υποσχέθηκαν. Δύο μετοχές βρίσκονται αυτή τη στιγμή κάτω από την τιμή IPO τουςΝιφάδα χιονιού(ΧΙΟΝΙ -1,74%) καιPubMatic(PUBM -4,50%). 

Σε σύγκριση με μια τιμή πρώτης συναλλαγής 245 $ για το Snowflake και 25 $ για το PubMatic, αυτές οι μετοχές έχουν υποχωρήσει 13% και 5,4%, αντίστοιχα. Και οι δύο έκαναν το ντεμπούτο τους το δεύτερο εξάμηνο του 2020 και είδαν εκπληκτική ανατίμηση των τιμών των μετοχών το 2021. Ωστόσο, με το πρόσφατο sell-off, το καθένα απέχει πολύ από το υψηλό όλων των εποχών. Ωστόσο, νομίζω ότι αυτή τη στιγμή θα μπορούσε να είναι μια φανταστική ευκαιρία αγοράς και για τις δύο μετοχές. 

Πηγή εικόνας: Getty Images.

1. Νιφάδα χιονιού

Το Snowflake προσφέρει αποθήκευση δεδομένων που βασίζεται σε σύννεφο σε εταιρείες σε βάση πληρωμής ανάλογα με τη χρήση. Η πλατφόρμα Snowflake επιτρέπει στους πελάτες να χρησιμοποιούν πολλούς παρόχους cloud, ώστε να μην εγκλωβίζονται σε παράλογες αυξήσεις τιμών από μία μόνο πηγή. Από εκεί, οι μηχανικοί δεδομένων μπορούν να δημιουργήσουν μια διοχέτευση για να τροφοδοτήσουν διαφορετικά προγράμματα, αντί να επεξεργάζονται δεδομένα με μη αυτόματο τρόπο. Οι επιστήμονες δεδομένων μπορούν να αξιοποιήσουν αυτές τις πληροφορίες για να αποκτήσουν πληροφορίες σε προγράμματα όπωςAlteryxκαιSalesforce.

Μπορούμε να δούμε ότι το μοντέλο του Snowflake λειτουργεί εξετάζοντας τη διατήρηση καθαρών εσόδων, η οποία μετρά πόσα ξοδεύουν οι πελάτες με την πάροδο του χρόνου. Το οικονομικό έτος (FY) 2022 (έληξε στις 31 Ιανουαρίου), το ποσοστό διατήρησης καθαρών εσόδων της Snowflake ήταν εκπληκτικό 178%, ή 1,78 $ για κάθε $1 που ξοδεύτηκε πέρυσι. Εκτός από την ισχυρή διατήρηση εσόδων, το Snowflake έφερε 1.805 νέους πελάτες το 2022 με ρυθμό ανάπτυξης 44% από έτος σε έτος.

Το Snowflake αύξησε επίσης την κερδοφορία του, αυξάνοντας τα μεικτά περιθώρια μη GAAP (γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές) τα τελευταία τρία χρόνια -- φτάνοντας το 74% το 2022 μετά από 63% το 2020. Αυτή η βελτίωση βοήθησε στην αύξηση του περιθωρίου ελεύθερων ταμειακών ροών του σε 12% το οικονομικό έτος 2022 αφού είχε πέσει στο αρνητικό 12% το προηγούμενο έτος. Με το Snowflake να διατηρεί περισσότερα χρήματα από κάθε πώληση (μεικτό περιθώριο κέρδους) και να γίνεται πιο αποτελεσματική με τα γενικά έξοδα (περιθώριο ελεύθερων ταμειακών ροών), η επιχείρηση δείχνει τις πραγματικές της δυνατότητες.

Η Snowflake προβλέπεται να αυξήσει τις πωλήσεις της με ρυθμό 66% το επόμενο έτος, ωστόσο η μετοχή έχει δυσκολευτεί λόγω της ακραίας αποτίμησής της. Στην κορύφωση της αποτίμησής της το 2021, η μετοχή διαπραγματεύτηκε για περισσότερες από 100 φορές πωλήσεις. Αυτό το επίπεδο σπάνια επιτυγχάνεται και δεν διατηρείται ποτέ από τις μετοχές, ανεξάρτητα από το πόσο μεγάλη είναι η μελλοντική επιχειρηματική ευκαιρία. Τώρα, το Snowflake ανταλλάσσει 56 φορές τις πωλήσεις -- ακόμα ακριβό αλλά πολύ πιο εύγευστο. Ωστόσο, με ετήσια έσοδα 1,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια αγορά που η εταιρεία αναμένει να αγγίξει τα 90 δισεκατομμύρια δολάρια, η Snowflake έχει πολύ δρόμο να διανύσει μέχρι να κορεστεί η αγορά. Οι επενδυτές πρέπει να καταλάβουν ότι η αποτίμηση του Snowflake είναι μεγάλος κίνδυνος, ακόμα κι αν η εταιρεία τα πάει καλά, η αγορά της μετοχής σε λάθος αποτίμηση θα μπορούσε να εξαλείψει πιθανά κέρδη.

2. PubMatic

Μια ψηφιακή αναπαραγωγή διαφημίσεων, το PubMatic βοηθά τους εκδότες περιεχομένου ιστότοπων, βίντεο και εφαρμογών να πουλήσουν διαφημιστικό χώρο. Αν και έχει κάποια έκθεση στην πλευρά της ζήτησης, όπου αγοράζεται ο διαφημιστικός χώρος, η κύρια εστίαση του PubMatic είναι η προσφορά και η διάθεση διαφημιστικού χώρου σε κινητές και συνδεδεμένες πλατφόρμες τηλεόρασης στους αγοραστές.

Οι εταιρείες αναμένεται να δαπανήσουν 514 δισεκατομμύρια δολάρια σε ψηφιακές διαφημίσεις το 2022, αύξηση περίπου 17% από το 2021, που σημαίνει ότι η PubMatic έχει μια τεράστια αγορά με δυνατότητα διεύθυνσης και μια καταφατική ευκαιρία να δημιουργήσει μια επιχειρηματική θέση. Επί του παρόντος, η PubMatic εκτιμά ότι έχει καταλάβει περίπου το 3% με 4% του μεριδίου αγοράς. Στοχεύει να συλλάβει τουλάχιστον το 20% επεκτείνοντας τις δαπάνες των πελατών και να φτάσει σε προσοδοφόρες αγορές όπως η συνδεδεμένη τηλεόραση και το διαδικτυακό βίντεο. Η επέκταση των δαπανών για ψηφιακές διαφημίσεις μόλις ξεκινά, επομένως ο φιλόδοξος στόχος μεριδίου αγοράς της PubMatic δεν θα επιτευχθεί για κάποιο χρονικό διάστημα.

Σε αντίθεση με την Snowflake και άλλες εταιρείες υψηλής τεχνολογίας, η PubMatic είναι κερδοφόρα. Το περιθώριο καθαρού εισοδήματος της PubMatic GAAP (ναι, GAAP!) ήταν 25% για ολόκληρο το έτος και το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA ήταν 42%. Η βελτίωση και στους δύο αυτούς αριθμούς κατά τα δύο προηγούμενα χρόνια είναι σημαντική. Η αυξημένη κερδοφορία παρέχει σε μια εταιρεία περισσότερους οικονομικούς πόρους για να ξοδέψει και να επεκτείνει τη σειρά προϊόντων της, τροφοδοτώντας πυρομαχικά διαχείρισης για να επιτύχει τον στόχο της για το μερίδιο αγοράς της. Επιτρέπει επίσης σε μια επιχείρηση να αντιμετωπίσει δύσκολες χρονικές περιόδους χωρίς να χρειάζεται να αναλάβει χρέη ή να πάει στις δημόσιες αγορές για πρόσθετη χρηματοδότηση για να επιβιώσει.

Οικονομικό έτος Καθαρό Περιθώριο Εισοδήματος GAAP Προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA
2019 6% 20%
2020 18% 34%
2021 25% 42%

Πηγή δεδομένων: PubMatic.  

Αν και δεν αυξανόταν με την εκπληκτική ταχύτητα του Snowflake, η PubMatic αύξησε τα έσοδα κατά 53% σε ετήσια βάση στα 227 εκατομμύρια δολάρια. Ένα μεγάλο μέρος αυτής της αύξησης των εσόδων μπορεί να αποδοθεί στις πωλήσεις συνδεδεμένων τηλεοπτικών διαφημίσεων, οι οποίες αύξησαν περισσότερο από έξι φορές τα έσοδα του 2020 σε αυτόν τον τομέα. Το καθαρό ποσοστό διατήρησης δολαρίων της PubMatic δεν είναι τόσο καλό όσο του Snowflake, αλλά εξακολουθεί να είναι ένα εντυπωσιακό ποσοστό 149%. Το 2022, η διοίκηση καθοδήγησε την αύξηση των πωλήσεων κατά 25% στη μέση. 

Η αποτίμηση της PubMatic είναι ακόμα πιο ελκυστική από την ανάπτυξή της. Από την άποψη της τιμής προς τα κέρδη, το PubMatic είναι φθηνό. Με 25πλάσια κέρδη -- αξία μικρότερη απόMicrosoftήΚόκα κόλα -- μπορείτε να κατέχετε μια κερδοφόρα και γρήγορα αναπτυσσόμενη μετοχή τεχνολογίας με μια τεράστια αγορά μπροστά της. Αυτή είναι μια αγορά χωρίς μυαλό και οι επενδυτές θα πρέπει να επιτεθούν σε αυτήν την κατεστραμμένη μετοχή.  

Η αγορά είναι ώριμη με φανταστικά αναπτυσσόμενα αποθέματα προς πώληση -- ακόμη και εκείνα που αυξάνουν γρήγορα τις κορυφαίες και τις χαμηλές τιμές τους. Οι επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να αγοράσουν αυτές τις δύο μετοχές με σημαντική έκπτωση.

Αφήστε το σχόλιό σας
Ονομα
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ
Σχόλιο