Όλα για Επένδυση

1 Monster Opportunity στο παγκόσμιο έλλειμμα chip

Σχετικές κατηγορίες

Τα αποθέματα εξοπλισμού ημιαγωγών έχουν ξεπουληθεί, παρόλο που ήταν σε έλλειψη τσιπ που θα απαιτήσει περισσότερη παραγωγή. Αυτή η εταιρεία βλέπει μια ευκαιρία να αγοράσει πίσω μεγάλο μέρος των μετοχών της.

Αν και ασχολούμαστε με αυτό εδώ και ένα χρόνο, ο κόσμος εξακολουθεί να βρίσκεται σε έλλειψη ημιαγωγών. Η πανδημία προκάλεσε αύξηση της ζήτησης για ψηφιακές λύσεις, από την τεχνητή νοημοσύνη στο Διαδίκτυο των πραγμάτων έως το cloud computing και πολλά άλλα. Ωστόσο, περισσότερη παραγωγική ικανότητα είναι δαπανηρή και χρονοβόρα, με τη βιομηχανία να βρίσκεται απροσδόκητη μετά τον εμπορικό πόλεμο του 2018 και την έναρξη της πανδημίας COVID-19 το 2020.

Και παρόλο που η ζήτηση για εξοπλισμό ημιαγωγών αυξάνεται ξανά, πολλά αποθέματα εξοπλισμού ημιαγωγών έχουν ξεπουληθεί πρόσφατα με τη γενική αγορά τεχνολογίας. Αυτό δεν έχει πολύ νόημα, δεδομένου ότι αυτές οι εταιρείες έχουν εκκρεμότητες ρεκόρ και έχουν ήδη εξαντληθεί για τη χρονιά.

Επιπλέον, οι μετοχές εξοπλισμού semicap (ή ημιαγωγικού κεφαλαίου) διαπραγματεύονται σε πολλαπλάσια επίπεδα χαμηλότερα της αγοράς, παρά το γεγονός ότι δημιουργούν πολλά μετρητά. Ωστόσο, ακόμη και μεταξύ των αποθεμάτων εξοπλισμού semicap, προηγμένη εταιρεία συσκευασίαςKulicke & Soffa(KLIC 1,50%) είναι ιδιαίτερα φθηνό. Και μόλις αύξησε το πρόγραμμα επαναγοράς της σε μεγάλο βαθμό σε μεγάλο μέρος της κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Αυτό θα μπορούσε να είναι μια μεγάλη ευκαιρία για τους μετόχους.

Τι κάνει η Kulicke & Soffa

Η Kulicke & Soffa κατασκευάζει μια ποικιλία μηχανημάτων για προηγμένη συσκευασία. Πρόκειται για μηχανές που τοποθετούν τις συνδέσεις μεταξύ τσιπ και άλλων στοιχείων σε πλακέτες κυκλωμάτων. Επιπλέον, η K&S κατασκευάζει μηχανές για εφαρμογές mini και microLED για προηγμένες οθόνες, καθώς και συσκευασίες για μπαταρίες και άλλα στοιχεία μέσα σε ηλεκτρικά οχήματα.

Η βιομηχανία ημιαγωγών προσπαθεί για ολοένα μεγαλύτερη υπολογιστική ισχύ σε μικρότερους παράγοντες με λιγότερη κατανάλωση ενέργειας. Ωστόσο, αυτό γίνεται πιο δύσκολο καθώς η παραγωγή ημιαγωγών στο μπροστινό μέρος έρχεται σε αντίθεση με τους νόμους της φυσικής. Τα χυτήρια του κόσμου παράγουν ήδη τσιπ 5 νανομέτρων σήμερα, αλλά σύμφωνα με δημοσιεύματα, ακόμη και ο παγκόσμιος ηγέτης χυτηρίωνΚατασκευή ημιαγωγών Ταϊβάν παλεύει με αποδόσεις στον κόμβο των 3 νανομέτρων.

Εάν είναι πιο δύσκολο να γίνουν βελτιώσεις στο μπροστινό μέρος, αυτό σημαίνει ότι η απόδοση θα πρέπει να προέλθει από το πίσω μέρος, στη συσκευασία των επεξεργαστών, της μνήμης και των επιταχυντών σε νέα και πιο αποδοτικά σχέδια. Αυτό σημαίνει συνεχείς ανεμούς για τους Kulicke & Soffa.

Παρόλα αυτά, η Kulicke & Soffa είναι το φθηνότερο απόθεμα ημιαγωγών

Ακόμη και με αυτήν την ευνοϊκή προοπτική, η Kulicke & Soffa είναι το φθηνότερο απόθεμα ημιαγωγών που έχω βρει. Επί του παρόντος, η μετοχή διαπραγματεύεται με κεφαλαιοποίηση λίγο λιγότερο από 3,2 δισεκατομμύρια δολάρια, ωστόσο έχει επίσης πάνω από 800 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και ισοδύναμα στον ισολογισμό και χωρίς χρέος, δίνοντάς της μια εταιρική αξία μόλις 2,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Μέσα σε μια πολύ δυνατή χρονιά, η Kulicke & Soffa πραγματοποίησε καθαρά έσοδα 452 εκατομμυρίων δολαρίων τους τελευταίους 12 μήνες. Έτσι, η μετοχή διαπραγματεύεται με μόλις 7,1 φορές τα κέρδη, αφαιρώντας τα πλεονάζοντα μετρητά της εταιρείας και διαπραγματεύεται μόνο με 5,3 φορές τα κέρδη.

Αυτό σίγουρα σημαίνει ότι η αγορά αναμένει μείωση των εσόδων και των κερδών. Για να είμαστε δίκαιοι, η Kulicke & Soffa είχε έτος ρεκόρ για το οικονομικό 2021, αλλά η διοίκηση οδήγησε τα έσοδα και τα κέρδη να παραμείνουν σε παρόμοια επίπεδα το 2022. Και ακόμη και αυτά τα στοιχεία μπορεί να είναι συντηρητικά, η διοίκηση σημείωσε επίσης ότι οι πελάτες της αντιμετωπίζουν έλλειψη γκοφρέτες που ενδέχεται να περιορίσουν τα αναγνωρισμένα έσοδά της φέτος. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο του Kulicke έφτασε σχεδόν τα 700 εκατομμύρια δολάρια το περασμένο τρίμηνο -- 2,5 φορές το ανεκτέλεστο από ένα χρόνο πριν.

Αν και οι πωλήσεις είναι πάνω από την τάση αυτή τη στιγμή, η διοίκηση αυξάνει επίσης το χαρτοφυλάκιό της και επομένως το βασικό της επίπεδο εσόδων στο μέλλον. Στην πρόσφατη τηλεδιάσκεψη με αναλυτές, η διοίκηση σημείωσε πρόσφατες νίκες σχεδιασμού σε εφαρμογές φωτονικής πυριτίου για οπτικούς πομποδέκτες που χρησιμοποιούνται σε δικτύωση υψηλής ταχύτητας και είπε επίσης ότι οι αναδυόμενες ευκαιρίες ανάπτυξης στην αυτοκινητοβιομηχανία και τις προηγμένες οθόνες βρίσκονται σε τάση ενόψει του σχεδίου που περιγράφηκε στον επενδυτή του Σεπτεμβρίου ημέρα.

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Η συντηρητική διοίκηση του Kulicke γίνεται πλέον επιθετική

Με τόσα μετρητά σε σχέση με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, θα μπορούσε κανείς να πει ότι η διοίκηση της Kulicke ήταν συντηρητική με τις αποδόσεις μετρητών στους μετόχους μέχρι τώρα. Ωστόσο, εν μέσω της επιχειρηματικής της δύναμης και μιας ευνοϊκής τιμής της μετοχής, τώρα γίνεται πολύ πιο επιθετική.

Τον περασμένο Οκτώβριο, η K&S αύξησε το μέρισμά της κατά 21% σε τρέχουσα απόδοση 1,33%. Και εν μέσω του sell-off στις αρχές του 2022, η διοίκηση γίνεται πλέον πολύ επιθετική με τις επαναγορές μετοχών. Στις 3 Μαρτίου, η διοίκηση ανακοίνωσε αύξηση 400 εκατομμυρίων δολαρίων στο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών της, διπλασιάζοντάς το στα 800 εκατομμύρια δολάρια. Η K&S επαναγοράζει μετοχές τα τελευταία δύο χρόνια, οπότε αυτό το πρόγραμμα έχει απομείνει μόνο 492 εκατομμύρια δολάρια.

Ωστόσο, μόλις έξι ημέρες αργότερα, στις 9 Μαρτίου, η διοίκηση ανακοίνωσε ένα πρόγραμμα ταχείας επαναγοράς ύψους 150 εκατομμυρίων δολαρίων, ή περίπου 5% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς σε σημερινές τιμές, το οποίο θα ολοκληρωθεί έως το τέλος του τρίτου οικονομικού τριμήνου που λήγει τον Ιούνιο. Αυτό είναι ένα τεράστιο ποσό για την K&S, για το πλαίσιο, αγόρασε πίσω μόλις 15,4 εκατομμύρια δολάρια στο πιο πρόσφατο τρίμηνο.

Δεδομένης της αναταραχής της αγοράς σήμερα, η K&S τιμωρείται μαζί με πολλές άλλες μετοχές τεχνολογίας, παρόλο που η ζήτηση για τα μηχανήματα της είναι μεγάλη και η αποτίμησή της χαμηλή. Με τη συνήθως συντηρητική διοίκηση να εντείνει σε μεγάλο βαθμό τις επαναγορές μετοχών, η Kulicke & Soffa είναι μια ευκαιρία κάτω από το ραντάρ εν μέσω της έλλειψης chip σήμερα.

Αφήστε το σχόλιό σας
Ονομα
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ
Σχόλιο