Όλα για Επένδυση

1 πράσινη σημαία για την Costco το 2022 και 1 κόκκινη σημαία

Σχετικές κατηγορίες

Η επιχείρηση Costcos ανθεί, αλλά δεν είναι όλα καλά νέα για τους μετόχους.

Costco Χονδρική(COST -0,96%) έχει πάρει φωτιά από την έναρξη της πανδημίας. Δεν φαίνεται ότι κάτι θα μπορούσε να αποτελέσει κόκκινη σημαία για τον ακμάζοντα λιανοπωλητή. Αλλά η εξαιρετική του απόδοση αντικατοπτρίζεται στην τιμή της μετοχής του, η οποία είναι ουσιαστικά πιο ακριβή από τους ανταγωνιστές του. 

Ωστόσο, η Costco έχει μια αναξιοποίητη ευκαιρία να αυξήσει τις συνδρομές μέλους. Η εταιρεία συνήθως αυξάνει τις ετήσιες χρεώσεις περίπου κάθε πέντε χρόνια, κάτι που έκανε για τελευταία φορά το 2017. Η εκκρεμή αύξηση της τιμής είναι μια πράσινη σημαία για την Costco το 2022. 

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Πράσινη σημαία: Αύξηση των συνδρομών των μελών

Η Costco είναι ένας λιανοπωλητής αποθήκης μελών. Χωρίς συνδρομή, δεν μπορείτε να εισέλθετε στα καταστήματα, το προσωπικό στην μπροστινή πόρτα δεν θα σας αφήσει να εισέλθετε εάν δεν δείξετε την κάρτα μέλους σας. Προσφέρει στους καταναλωτές δύο επίπεδα ιδιότητας μέλους: τυπική και εκτελεστική. Το πρώτο κοστίζει 60 $ ετησίως. Το τελευταίο είναι 120 $ και συνοδεύεται από το πρόσθετο όφελος του 2% επιστροφή μετρητών σε όλες τις επιλέξιμες αγορές στην Costco. 

Από τις 13 Φεβρουαρίου, η Costco είχε 63,4 εκατομμύρια νοικοκυριά μέλη. Αυτό ήταν αυξημένο κατά 900.000 σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Από αυτό το σύνολο, τα 27,1 εκατομμύρια ήταν εκτελεστικά μέλη. Αν και τα εκτελεστικά μέλη αποτελούνταν από το 42,7% του συνολικού συνόλου, αποτελούσαν το 70,9% των συνολικών δαπανών. Αυτό είναι κατανοητό. Ο κύριος λόγος για τον οποίο μια οικογένεια ή μια επιχείρηση θα επέλεγε τη συμμετοχή σε στελέχη είναι η δυνατότητα επιστροφής μετρητών 2%.

Ίσως εξίσου εντυπωσιακά με τα σύνολα μελών της Costco είναι τα ποσοστά διατήρησης μελών της 92% στις ΗΠΑ και τον Καναδά και 89,6% παγκοσμίως. Εννέα στους 10 καταναλωτές αντιλαμβάνονται ότι έχουν μεγαλύτερη αξία από μια συνδρομή Costco από ό,τι κοστίζει. Για το λόγο αυτό, είναι αναμφισβήτητα μια εξαιρετική στιγμή για την Costco να εξετάσει το ενδεχόμενο αύξησης της συνδρομής μέλους.

Απαντώντας σε ερώτηση αναλυτή σχετικά με τις αυξήσεις τιμών στην πιο πρόσφατη τηλεδιάσκεψη της Costco στις 3 Μαρτίου, ο CFO Richard Galanti είπε: «Ιστορικά, πάντα κοιτάμε πράγματα όπως, νιώθουμε ότι μπορούμε -- κοιτάμε τον εαυτό μας στον καθρέφτη, πιστεύουμε ότι συνεχίσαμε να αυξάνουμε την αξία των μελών; Βεβαίως, εξετάζουμε τα ποσοστά ανανέωσης. Κοιτάμε λιγότερο τι κάνουν οι άλλοι ειλικρινά, αλλά σίγουρα υπάρχει αυτό που κάνουν οι άλλοι».

Το τελευταίο σημείο σχετικά με το να κοιτάμε λιγότερο τους άλλους ίσως επισημάνθηκεΑμαζόνατελευταία αύξηση τιμής για μια συνδρομή Prime. Η προσφορά της Amazon είναι ανταγωνιστής της Costco και πολλά νοικοκυριά επιλέγουν το ένα ή το άλλο. Η τελευταία αύξηση της Amazon δίνει στην Costco περιθώριο να αυξήσει την αμοιβή της χωρίς να χάσει έδαφος ανταγωνιστικά έναντι του γίγαντα του ηλεκτρονικού εμπορίου. 

Ανεξάρτητα από αυτό, η Costco έχει ιστορικό αύξησης των συνδρομών μέλους κάθε πέντε χρόνια. Η τελευταία αύξηση της αμοιβής ήταν τον Ιούνιο του 2017. Εάν τηρήσει το ιστορικό της πρότυπο, θα μπορούσε να υπάρξει αύξηση της συνδρομής των μελών το δεύτερο εξάμηνο του 2022, κάτι που είναι πράσινη σημαία για τους μετόχους, σίγουρα. 

Red flag: Ακριβή αποτίμηση 

Η Costco διαπραγματεύεται με πολλαπλάσια από τιμή προς κέρδη (P/E) και από τιμή προς δωρεάν ταμειακές ροές (P/FCF) του 46 και 42, αντίστοιχα. Αυτό είναι πολύ πιο ακριβό από τους ανταγωνιστές του,ΣτόχοςκαιWalmart. Για παράδειγμα, το απόθεμα Στόχος μπορεί να έχει P/E και P/FCF 15 και 21, αντίστοιχα. Εν τω μεταξύ, η Walmart πουλά με P/E και P/FCF 31 και 38, αντίστοιχα.

Δεδομένα COST PE Ratio από YCharts

Μια ακριβή αποτίμηση θα μπορούσε να περιορίσει την ανοδική πορεία για τους επενδυτές στην Costco. Εξαιρουμένου του χρόνου κατά τη διάρκεια της πανδημίας που ενίσχυσε τις προοπτικές της, η μετοχή της Costco σπάνια διαπραγματεύεται με P/E πάνω από 30 την τελευταία δεκαετία. Μια πιθανή προσαρμογή στη μετοχή, μειώνοντάς την κάτω από 30 φορές τα κέρδη, είναι σίγουρα μια κόκκινη σημαία.

Αφήστε το σχόλιό σας
Ονομα
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ
Σχόλιο