Όλα για Επένδυση

1 οικοδόμος για αγορά μακροπρόθεσμα

Σχετικές κατηγορίες

Οι κατασκευαστές κατοικιών αντέχουν ένα δύσκολο 2022, αλλά είναι ένα που θα μπορούσε να αναδυθεί από την ύφεση.

Ένας ανεπιθύμητος συνδυασμός μεγάλων προκλήσεων της εφοδιαστικής αλυσίδας και αυξανόμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων έχουν εκτροχιάσει τις μετοχές των κατασκευαστών κατοικιών όπωςLennar Corporation (LEN -1,13%) (LEN.B -1,12%) το 2022. Οι περίοδοι όπου τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων αυξάνονται ήταν ιστορικά κακές για τους κατασκευαστές κατοικιών, καθώς καθιστά την ιδιοκτησία πιο ακριβή και ως εκ τούτου μειώνει τη ζήτηση. Ο Lennar υποχωρεί 30% από το υψηλό 52 εβδομάδων.

Αν και πρόκειται πράγματι για σοβαρούς αντίθετους ανέμους, η δραστική υποπροσφορά κατοικιών στις Ηνωμένες Πολιτείες και η ζήτηση για στέγαση από νέους και πρώτους αγοραστές κατοικιών, όπως οι millennials και οι zoomers, αποτελούν μακροπρόθεσμους μοχλούς ανάπτυξης για τους κατασκευαστές κατοικιών. Οι επενδυτές εξυπηρετούνται καλά βλέποντας βραχυπρόθεσμες προκλήσεις του παρελθόντος για να επωφεληθούν από τις μακροπρόθεσμες κοσμικές τάσεις, και αυτό μοιάζει με μία από αυτές τις καταστάσεις.

Η έλλειψη κατοικιών πλήττει το σπίτι

Οι περισσότεροι αναγνώστες έχουν πιθανώς έναν φίλο ή συγγενή που κυνηγάει σπίτι και έχει ιστορίες τρόμου σχετικά με το ότι έχει πάει σε δεκάδες ανοιχτά σπίτια και κάνει προσφορά μετά από προσφορά μόνο για να πλειοδοτηθεί από έναν από τους πολλούς άλλους επίδοξους αγοραστές. Πολλοί αναγνώστες μπορεί ακόμη και να βιώνουν οι ίδιοι αυτή τη στενή αγορά. Δεν είναι απλώς ανέκδοτο, τα δεδομένα δείχνουν ότι απλά δεν υπάρχουν αρκετά σπίτια αυτή τη στιγμή για όλους όσους θα ήθελαν να αγοράσουν ένα. Στα τέλη του 2021, μια μελέτη του Realtor.com διαπίστωσε ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες είχαν 5 εκατομμύρια κατοικίες καθώς δημιουργήθηκαν 12,3 εκατομμύρια νέα νοικοκυριά την τελευταία δεκαετία, αλλά μόνο 7 εκατομμύρια σπίτια χτίστηκαν εκείνη την περίοδο . Ακόμη χειρότερα για τους επίδοξους αγοραστές, η μελέτη δείχνει ότι το χάσμα προσφοράς αυξάνεται με την πάροδο του χρόνου. Η Εθνική Ένωση Μεσιτών αναφέρει ότι 1. 9 εκατομμύρια άνθρωποι που θέλουν να αγοράσουν ένα σπίτι θα αποκλειστούν από την αγορά φέτος. Καθώς η ζήτηση είναι υψηλή και τα υπάρχοντα σπίτια δεν βγαίνουν στην αγορά με αρκετά γρήγορο ρυθμό, οι νέες κατασκευές από τη Lennar και τους συνομηλίκους της θα έχουν τόσο μεγάλη ανάγκη όσο ποτέ. 

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Εστιάστε στη ζώνη του ήλιου

Η Lennar εστιάζει σε μια ομάδα αγορών με ζήτηση, με έμφαση στην Sun Belt. Η εταιρεία είναι ο κορυφαίος προγραμματιστής σε πολλές από τις πιο καυτές αγορές της Φλόριντα, όπως η Νάπολη και η Sarasota. Η Φλόριντα έχει δει μια μεγάλη εισροή νέων κατοίκων από άλλες περιοχές της χώρας τα τελευταία χρόνια για διάφορους λόγους. 

Ο Lennar εισήλθε πρόσφατα στην αγορά της Αλαμπάμα στο Χάντσβιλ και στην ακτή της Αλαμπάμα. Το Huntsville επωφελείται από την οικονομική προσιτότητα, την αναπτυσσόμενη τοπική οικονομία και τον ευνοϊκό καιρό, ενώ η παράκτια αγορά της Αλαμπάμα διαθέτει αυτά τα ίδια χαρακτηριστικά μαζί με την πρόσθετη έλξη της Ακτής του Κόλπου. Η Lennar τόνισε επίσης την ισχυρή της θέση στην Ατλάντα, τις Καρολίνες και το Τέξας στο κάλεσμα. Το Τέξας έχει δει μια εισροή ζήτησης και αύξηση του πληθυσμού χάρη στην απουσία κρατικών φόρων εισοδήματος και σε μια σειρά από εταιρείες που κυμαίνονται απόTeslaστη Google μεταφέροντας τις λειτουργίες στο κράτος. Η Lennar τόνισε επίσης ότι οι αγορές του Phoenix και Las Vegas επωφελούνται από τη μετανάστευση από την Καλιφόρνια. Όλες αυτές είναι αναπτυσσόμενες αγορές με αυξημένη ζήτηση κατοικιών χάρη στην ενίσχυση των τοπικών οικονομιών και τις εισροές νέων κατοίκων. Έτσι, ο Lennar βρίσκεται σε πολλά από τα μέρη που πρέπει να στοχεύει ένας κατασκευαστής σπιτιού. 

Διορθωτή-ανώτερη αποτίμηση

Τελευταίο αλλά εξίσου σημαντικό, οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν μετοχές της Lennar σε μερικά από τα φθηνότερα πολλαπλάσια εκεί έξω. Η Lennar μπορεί να χτίσει μερικά όμορφα σπίτια, αλλά μετά από πτώση 33% από το υψηλό της 52 εβδομάδων, οι μετοχές αποτιμώνται σαν μια σταθερή αξία. Η Lennar διαπραγματεύεται λιγότερο από 5 φορές τα κέρδη του επόμενου έτους. Αυτή η αποτίμηση είναι δραστικά φθηνότερη από το μέσο πολλαπλάσιο τουS&P 500και την ευρύτερη αγορά στο σύνολό της. Το Lennar όχι μόνο είναι φθηνό σε βάση κερδών, αλλά διαπραγματεύεται με λιγότερο από το σύνολο του ενός έτους των ετήσιων πωλήσεών του. Επιπλέον, η Lennar έχει μερισματική απόδοση 1,9% και πρόσφατα ενέκρινε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών έως και 1 δισεκατομμύριο δολάρια.

Συμπερασματικά, ενώ η τρέχουσα κατάσταση του Lennar είναι προκλητική, αυτές οι προκλήσεις έχουν ήδη αποτιμηθεί σε μετοχές φθηνής αξίας και η μακροπρόθεσμη εικόνα φαίνεται πιο ελπιδοφόρα. 

Αφήστε το σχόλιό σας
Ονομα
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ
Σχόλιο