Όλα για Επένδυση

1 κόκκινη σημαία για αποθέματα πολύτιμα μέταλλα

Σχετικές κατηγορίες

Οι τιμές του χρυσού και του ασημιού είναι υψηλές, αλλά υπάρχει ένα θέμα που πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές στον κυκλικό κλάδο.

Οι γεωπολιτικές εντάσεις επαναφέρουν το χρυσό και το ασήμι στο προσκήνιο, καθώς οι επενδυτές συχνά τις βλέπουν ως ένα ασφαλές καταφύγιο. Και τα υψηλά επίπεδα πληθωρισμού τροφοδοτούν την άποψη ότι τα πολύτιμα μέταλλα, ως σκληρά περιουσιακά στοιχεία, μπορούν να βοηθήσουν στην προστασία από την ταχεία αύξηση των τιμών. Αυτά είναι τα καλά νέα, δεδομένου ότι ο χρυσός και το ασήμι έχουν κάνει ράλι. Αλλά υπάρχει ένας άλλος παράγοντας που πρέπει να λάβετε υπόψη όταν κοιτάζετε τους ανθρακωρύχους πολύτιμων μετάλλων και αν δεν το προσέξετε, μπορεί να καταλήξετε να πληγωθείτε.

Το βασικό μοντέλο

Η εξόρυξη χρυσού και αργύρου είναι μια αρκετά απλή υπόθεση στην κατανόηση. Πρώτα, βρείτε ένα μέρος που έχει αποθέσεις υλικών από αυτά τα πολύτιμα μέταλλα. Στη συνέχεια, λάβετε έγκριση για την κατασκευή ορυχείου. Φτιάξτε το ορυχείο. Εξάγετε το χρυσό και το ασήμι και πουλήστε το.

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Εννοιολογικά, είναι πολύ εύκολο να το βρεις. Ωστόσο, η κατασκευή ενός ορυχείου είναι μια μακρά και δαπανηρή διαδικασία με πιθανές υλικές δυσκολίες σε όλη τη διαδρομή. Πράγματι, υπάρχουν τόσα πολλά μέρη με αρκετά από αυτά τα πολύτιμα μέταλλα για την κατασκευή ενός ορυχείου και η λήψη έγκρισης μπορεί να είναι πονοκέφαλος. Για παράδειγμα,Barrick Gold(ΧΡΥΣΟΣ -0,53%) προσπαθούσε να λάβει έγκριση για το ορυχείο του Pascua-Lama στα σύνορα Χιλής/Αργεντινής για περίπου μια δεκαετία και ακόμα δεν έχει το τελικό πράσινο φως. Και το κόστος κατασκευής και λειτουργίας ορυχείου είναι τεράστιο. Η εκκαθάριση όταν μια εταιρεία τελειώνει με το περιουσιακό στοιχείο, εν τω μεταξύ, είναι επίσης πολύπλοκη και γεμάτη αβεβαιότητα.

Μόχλευση

Τούτου λεχθέντος, το κόστος ενός ορυχείου, από τη στιγμή που θα λειτουργήσει, είναι κάτι σαν γραμμή στην άμμο. Όταν οι τιμές του χρυσού και του ασημιού είναι κοντά στο όριο, οι ανθρακωρύχοι μπορούν να αποκομίσουν κέρδη ή να πέσουν στο κόκκινο. Αλλά όταν οι τιμές των πολύτιμων μετάλλων είναι ουσιαστικά υψηλότερες από το κόστος παραγωγής, τα κέρδη ρέουν γρήγορα στο κατώτατο όριο. Για παράδειγμα, το μικτό περιθώριο κέρδους για τους κολοσσούς του κλάδου Barrick καιNewmont (NEM -1,25%) έχει αυξηθεί δραματικά από τα μέσα του 2019 μαζί με την τιμή του χρυσού. Για να βάλουμε ορισμένους αριθμούς σε αυτό, και οι δύο εταιρείες είχαν μικτό περιθώριο κέρδους στο εύρος των μεσαίων του 20%, αλλά η Newmont's βρίσκεται τώρα στο μέσο του 30% ενώ η Barrick αγγίζει το 40%.

Στοιχεία περιθωρίου μικτού κέρδους GOLD κατά YCharts

Οι μικρότεροι ανθρακωρύχοι τείνουν να επωφελούνται ακόμη περισσότερο από τις υψηλές τιμές, καθώς πολλοί έχουν υψηλότερες δομές κόστους. Κι όμως, σε αυτή τη δήλωση μπαίνει ο κίνδυνος. Ο χρυσός και το ασήμι είναι εμπορεύματα που υπόκεινται σε προσφορά και ζήτηση. Τα ράλι ακολουθούνται γενικά από ανατροπές. Όταν οι τιμές πέφτουν, η κερδοφορία των ανθρακωρύχων μπορεί επίσης να πέσει ουσιαστικά. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι επενδυτές πρέπει να δώσουν μεγάλη προσοχή στο συνολικό κόστος διατήρησης, το οποίο είναι μια μέτρηση του κλάδου που λαμβάνει υπόψη το λειτουργικό κόστος και την επένδυση που απαιτείται για τη διατήρηση των επιπέδων παραγωγής. Το χαμηλότερο κόστος είναι καλύτερο επειδή διευκολύνει την επίτευξη κέρδους.

Δεδομένα GLD από YCharts

Το πρόβλημα σήμερα είναι ότι ο πληθωρισμός εξαπλώνεται σε όλο τον κόσμο. Αυτό σημαίνει ότι το λειτουργικό κόστος για τους ανθρακωρύχους είναι πιθανό να αυξηθεί. Για παράδειγμα, όλα τα έξοδα συντήρησης γιαΧρυσά Πεδία(GFI -23,44%), μια άλλη μεγάλη εταιρεία εξόρυξης πολύτιμων μετάλλων, αυξήθηκε από 977 $ ανά ουγγιά το 2020 σε 1.063 $ ανά ουγγιά το 2021, μια αύξηση σχεδόν 9% από έτος σε έτος. 

Για να είμαστε δίκαιοι, το συνολικό κόστος διατήρησης μπορεί να επηρεαστεί από τα σχέδια κεφαλαιουχικών δαπανών, επομένως οι επενδυτές πρέπει να ψάξουν λίγο για να δουν τι συμβαίνει. Ωστόσο, με τον πληθωρισμό να χτυπά τα πάντα, από τα εμπορεύματα μέχρι την εργασία, οι αυξήσεις των τιμών είναι μια κόκκινη σημαία που οι επενδυτές δεν έχουν την πολυτέλεια να αγνοήσουν. Κατά κάποιο τρόπο, η άνοδος της τιμής του χρυσού, που είναι ένας σημαντικός άνεμος για τους ανθρακωρύχους, είναι απλώς ένα σημάδι αυτού του προβλήματος. 

Μην παρασυρθείτε

Η Wall Street τείνει να φτάσει στα άκρα και είναι εύκολο να παρασυρθείς από τις ιστορίες που προκαλούν τις εναλλαγές της διάθεσης. Αυτή τη στιγμή ο χρυσός και το ασήμι αντιμετωπίζονται ως ασφαλή καταφύγια, παρέχοντας προστασία από γεωπολιτικές εντάσεις και πληθωριστικές πιέσεις. Όμως, από την πλευρά του πληθωρισμού, οι εταιρείες που εξορύσσουν πολύτιμα μέταλλα δεν είναι άτρωτες στον αντίκτυπο. Εάν επενδύετε σε εξορύκτες χρυσού και αργύρου, πρέπει να προσέξετε το κόστος τους. Όχι μόνο το αυξανόμενο κόστος διατήρησης all-in θα μειώσει την κερδοφορία, αλλά θα μπορούσε να αυξήσει τον πόνο όταν οι τιμές του χρυσού και του ασημιού πέφτουν στο μέλλον. 

Αφήστε το σχόλιό σας
Ονομα
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ
Σχόλιο